Preguntas de superday (ronda final de banca de inversión)

Respuesta modelo

Se calcula el puente desde el capital inicial hasta el final utilizando el crecimiento del EBITDA multiplicado por el múltiplo de entrada, la expansión de múltiplos aplicada al EBITDA de salida, y la amortización de deuda mediante el flujo de caja libre acumulado, menos cualquier fuga de valor. Este puente de creación de valor muestra cuánto retorno provino de las operaciones frente a la ingeniería financiera o el timing del mercado.

Respuesta modelo

El crecimiento a perpetuidad tiene base teórica pero es muy sensible a g y al WACC. El múltiplo de salida se basa en el mercado y es intuitivo, pero importa el sentimiento actual del mercado a un año futuro y puede ser circular con los comparables. La mejor práctica es calcular ambos, contrastarlos y presentar un rango.

Respuesta modelo

Que tiende a ser un 50% más volátil que el mercado, por lo que cuando el mercado se mueve un 1%, la acción tiende a moverse alrededor de un 1,5%. Un mayor riesgo sistemático implica un mayor coste de capital propio y, por lo general, un perfil de crecimiento o cíclico.

Respuesta modelo

En una venta de acciones, el comprador adquiere la entidad legal con todos sus activos y pasivos, incluidos los desconocidos o contingentes; es más sencillo y el vendedor recibe un tratamiento de ganancias de capital. En una venta de activos, el comprador selecciona activos y pasivos específicos y obtiene una base fiscal incrementada, pero es más complejo cambiar la titularidad de activos y contratos y puede causar una doble imposición para un vendedor que sea una sociedad anónima (C-corp).