Preguntas de entrevista de search fund

Muestra gratuita del banco de preguntas de Deskcraft

Las entrevistas de search fund e independent sponsor prueban el criterio de adquisición y los fundamentales del LBO: qué hace bueno a un target, la matemática de retornos y cómo llevarías un deal. Muestra real del banco de Deskcraft.

1. Explícame el proceso de M&A en el lado vendedor (sell-side).

Respuesta modelo

Preparación de estados financieros, el CIM y un data room; contacto con compradores mediante un teaser y un NDA; recepción de muestras de interés en la primera ronda; presentaciones a la dirección y due diligence para los compradores seleccionados; ofertas finales con un contrato de compraventa marcado; negociación y firma; y finalmente aprobación regulatoria y cierre. El banquero dirige una subasta competitiva para maximizar el precio y la certidumbre.

2. ¿Qué hace que una empresa sea una buena candidata para un LBO?

Respuesta modelo

Flujos de caja estables y predecibles para atender la deuda; bajas necesidades de capex y capital circulante; márgenes sólidos; una posición de mercado defendible; margen para mejoras operativas; un balance saneado con capacidad de endeudamiento; y una vía de salida clara. Las empresas maduras y no cíclicas son las ideales.

3. ¿Por qué el EV/EBITDA es más común que el P/E para comparar empresas?

Respuesta modelo

El EV/EBITDA es neutral respecto a la estructura de capital, ya que tanto el numerador como el denominador son previos a la financiación, y es previo a impuestos, depreciaciones y amortizaciones, por lo que compara el valor operativo entre empresas con diferentes políticas de apalancamiento, impuestos y amortización. El P/E está distorsionado por la estructura de capital y partidas extraordinarias por debajo del EBIT.

4. ¿Cómo valorarías a la empresa objetivo en esa operación?

Respuesta modelo

Nombra los métodos (comparables, precedentes, DCF, LBO), di cuál es el más relevante en este caso y por qué, y menciona la prima de control en un contexto de M&A.