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Preguntas técnicas de banca de inversión (con respuestas)

Muestra gratuita del banco de preguntas de Deskcraft

La parte técnica de la entrevista de banca de inversión se juega en contabilidad, valoración, LBO y M&A. Aquí tienes una muestra real del banco de Deskcraft de las preguntas que más caen, con respuestas modelo a nivel de contratación.

1. Explícame un análisis de comparables bursátiles (trading comps).

Respuesta modelo

Se selecciona un grupo de empresas cotizadas similares por sector, tamaño, crecimiento y márgenes, se obtienen sus datos financieros y de mercado, y se calculan múltiplos como EV/EBITDA, EV/ventas y P/E. Se toma la mediana y los cuartiles y se aplican a la métrica del objetivo para deducir un valor, ajustando por diferencias en crecimiento y rentabilidad. Refleja el sentimiento actual del mercado.

2. Explícame los tres estados financieros y cómo se conectan.

Respuesta modelo

La cuenta de resultados (o estado de resultados) muestra la rentabilidad durante un período, terminando en el beneficio neto. El estado de flujos de efectivo (o estado de flujos de caja) parte del beneficio neto, añade los elementos no monetarios (D&A, SBC), ajusta por los cambios en el capital circulante, y luego muestra los flujos de inversión y financiación para llegar al cambio en el efectivo. El balance es una instantánea en un momento dado: el beneficio neto fluye a las reservas (o beneficios no distribuidos), el efectivo final del CFS se convierte en efectivo en el balance, y el PP&E se conecta a través del capex y la depreciación. Activos = pasivos + patrimonio neto siempre debe cumplirse.

3. ¿Cuáles son los tres estados financieros y qué muestra cada uno?

Respuesta modelo

La cuenta de resultados muestra la rentabilidad durante un periodo (desde los ingresos hasta el beneficio neto). El balance muestra la situación financiera en un momento dado (activos = pasivos + patrimonio neto). El estado de flujos de caja muestra el movimiento real de efectivo durante un periodo a través de actividades de explotación, inversión y financiación, conciliando el beneficio neto con el cambio en el efectivo. Están conectados: el beneficio neto fluye al estado de flujos de caja y a los beneficios retenidos, y el efectivo final en el estado de flujos de caja es la línea de efectivo en el balance.

4. ¿Qué es el WACC y cuál es su fórmula?

Respuesta modelo

Es la rentabilidad media exigida por todos los proveedores de capital: el WACC es igual al peso del capital propio por el coste del capital propio más el peso de la deuda por el coste de la deuda después de impuestos. Es la tasa de descuento para el flujo de caja libre no apalancado porque esos flujos van tanto a los acreedores como a los accionistas, y las ponderaciones utilizan valores de mercado según una estructura de capital objetivo.

5. ¿Qué hace que una adquisición sea accretive (acrecitiva) o dilutiva para el BPA (EPS)?

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6. Una empresa con un PER de 20 adquiere otra con un PER de 15 en una operación de acciones. ¿Es acrecitiva o dilutiva?

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7. ¿Cómo se conectan los tres estados financieros a grandes rasgos?

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8. ¿Cómo eliges un buen conjunto de empresas comparables?

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9. ¿Cómo se pasa del enterprise value al equity value por acción en un DCF?

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10. ¿Cómo seleccionas empresas comparables y cuáles son las trampas o limitaciones de los trading comps?

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11. ¿Cómo se seleccionan las empresas comparables?

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12. ¿Cómo aparece la depreciación en cada uno de los tres estados financieros?

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